隨著智能手機同質(zhì)化趨勢越來越明顯，未來智能手機極有可能發(fā)展成為類 PC的標準化產(chǎn)品。在功能手機時代，不同產(chǎn)品存在較大差異，手機是個性化的標志。而到智能手機時代，手機發(fā)展成單屏，產(chǎn)品間的差異越來越小，并朝著相同的方向發(fā)展，即：越來越大的觸摸屏、越來越快的CPU 及最新版本的操作系統(tǒng)。

圖表 24  功能機時代到智能機時代的變化

個性化產(chǎn)品與標準化產(chǎn)品的區(qū)別在于：前者總能因其差異性而維持較高毛利率，而后者則主要靠硬件和價格的比拼。這正是為什么在功能手機時代手機廠商的毛利率長期高于PC 廠商，而到智能手機時代，兩者差異已越來越小。產(chǎn)品的標準化將驅(qū)使行業(yè)中價格戰(zhàn)愈發(fā)激烈。

圖表 25  2001-2011 年主流手機與PC 廠商毛利率對比情況

圖表 26  2007-2011 年智能手機與PC 廠商毛利率對比情況

    智能手機行業(yè)的優(yōu)勢企業(yè)必然是受價格戰(zhàn)影響較小的公司，主要包括三種：

    1、市場風向標類的企業(yè)如蘋果，這類公司往往具有強大的品牌號召力，消費者對價格敏感度不高，因此受價格戰(zhàn)沖擊不大。

    2、擁有強大的成本控制能力、能夠持續(xù)提供高性價比的產(chǎn)品的企業(yè)，既包括像三星這樣擁有全產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化能力的公司，也包括如中興、華為這樣從中低端市場起步且擁有運營商渠道優(yōu)勢的公司。這類企業(yè)因具有供應鏈及成本控制優(yōu)勢而有望在價格戰(zhàn)中幸存。

    3、通過低價產(chǎn)品迅速擴大市場規(guī)模，并通過后續(xù)服務賺錢的公司。這類企業(yè)并不指望通過終端獲利，且往往是價格戰(zhàn)的主動發(fā)起者。未來極有可能出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，特別是像騰訊和百度這樣擁有巨大的用戶群體和超強的平臺整合能力的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

    綜上所述，雖然在當前終端出貨量中 IT 企業(yè)的占比仍然較低，但我們認為短期內(nèi)其憑借成熟的品牌戰(zhàn)略、強大的網(wǎng)絡營銷能力和豐富的內(nèi)容資源，將對運營商、傳統(tǒng)終端企業(yè)造成一定沖擊，但中長期而言，大部分依托資本介入設備制造領域的IT 企業(yè)或?qū)⒃庥霈F(xiàn)金流、供應鏈、技術(shù)研發(fā)等困境而洗牌退出，具備核心競爭力的企業(yè)則重新脫穎而出。對于運營商而言，逐步接受OTT 的現(xiàn)實，加快“智能管道”建設進程，加速從傳統(tǒng)語音業(yè)務向數(shù)據(jù)業(yè)務轉(zhuǎn)型或是明智之舉。